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原因是，钱治亚发现第二季度新客户增长有一部分来自茶饮产品。由此，7月，瑞幸推出了小鹿茶，宣布将在全国40个城市近3000家门店推出10余款小鹿茶产品，并请了刘昊然代言。这在外界看来，有些走马观花的意味。俗话说“术业有专攻”，眼下自己的咖啡还没有打出成熟品牌，又想跟喜茶拼，难道就不怕捡了芝麻丢西瓜吗？

价值和大萧条另外一个对价值策略的压力测试是大萧条时期。我使用了Ken French网站的数据。如图7.6所示，大萧条时期价值策略并非一个好的策略，但是成长策略和市场整体也都不是好策略。下面一条线显示在那个时期美国的名义GDP减半，因此在这种环境中，最好是不要买股票。大萧条时期各种股票无差别弱势表现的本质在桥水的报告中被提及，他们写道：

业绩展望：凤凰新媒体预计，2018财年第一季度总营收为人民币2.723亿元到人民币2.873亿元，其中净广告营收为人民币2.372亿元到人民币2.472亿元，付费服务营收为人民币3510万元到人民币4010万元。上述预期反映了公司基于市场和运营状况而作出的当前和初步观点，未来可能有所调整。

Good在此次会议上报告了加拿大氢强度绘图实验（CHIME）的第一批研究结果。CHIME是一架最初设计用来探索早期宇宙的射电望远镜，但它后来却被证明是探测FRBs的理想工具。FRBs于2007年被首次发现，是天体物理学研究中最有趣的谜团之一。FRBs在天空中随处可见，然而天文学家并不能确定它们的成因。

保进度：重大项目按时交付一手抓疫情防控物资保供，一手抓改革发展稳定，是当前很多央企的共同要务。承担着国家重大项目的央企，正全力保障着项目进度和按时交付。在抓改革谋发展方面，2月10日，国家能源集团对疫情防控和生产经营工作出台六项扎实举措，要求在抓好疫情防控工作的前提下，统筹安排好改革发展各项工作。紧密跟踪形势变化，突出工作重点，做好“十三五”收官，编制好“十四五”规划，扩大有效投资，抓好优质项目、重点工程开发建设，提高可再生能源比重，增加研发投入，加大处僵治困和治亏扭亏力度，完成“机关化”专项整治等改革任务。

2019年前三季度，公司扣非净利润为492万元，同比减少53.47%，其中第三季度扣非净利润亏损327万元。除了多年来公司业绩不振、商誉减值风险外，公司走高的毛利率和波动下滑的净利率也值得关注。上市初，公司毛利率仅46.73%，随后一路上涨，至2019年前三季度，毛利率增长至75.91%，但是与高额的毛利率形成鲜明对比的是公司的净利率，上市之初净利率达11.37%，此后均小于10%，多年来波动中下滑，至2019年前三季度，净利率仅5.04%。